靜靜的部落客

(ww19'12)

歐蘭德在一片不看好聲中，以大幅度差距贏得法國總統選舉；歐蘭德之勝選也代表歐債財務緊縮政策法國代表沙克吉將退下舞台，泛歐類社會主義氣息瀰漫歐洲政局。由市目前場反應來看，投資人對希臘危機較法國選舉為憂慮；因為希臘選舉無黨過半，極有可能將在六月再次面臨選舉，隨著政治氣氛惡化，經濟連續五年衰退，希臘政治不確定性不斷上升，雖然希臘並非重大經濟體，若真拒絕財務改革退出歐元聯盟即有可能對全球信心投下一顆震撼彈。

 在競爭白熱化的智慧型手機市場，三星終於推出市場盼望已久的旗艦機：Galaxy S3。S3配有4.8吋螢幕、Cortex A9之四核心處理器以及依舊輕薄之機身。由發表會試用後所發表之心得來看，目前市場預期S3將延續S2的熱銷，成為市場上僅次於iPhone的最強勢手機。根據現場測試結果，證實S3目前使用Broadcom BCM4334、Wolfson的音效晶片、以及Intel XMM6262作為基頻晶片。

 半導體方面，晨星第一季營收雖然優於預期，但第二季預計將持平。晨星指出其雖然稱霸中國Google智慧型電視，但整體電視市場目前缺乏成長動能。至於其手機方面，晨星預期下半年將開始大量出貨EDGE及3G基頻晶片(其特別指出MSW8532B)。

 François Hollande swept to victory in France's presidential election, ousting incumbent Nicolas Sarkozy who had played a key role in structuring strict fiscal policies aimed at managing huge debts. At present, the markets seem untroubled by the election result. But they are increasingly nervous about Greece. The danger is that Greece is politically struggling, and its creditors may talk themselves into a chaotic rupture that nobody is prepared for and that has consequences nobody can predict.

(ww18'12)

四月份的製造指數顯示經濟復甦在歐債轟擊下仍未熄火；美國製造業指數上揚至優於預期的54.8，中國製造業指數雖然不如預期，但仍來到十三個月來新高的53.3。兩大經濟體維持擴張弭平歐盟萎縮之疑慮。

 在半導體方面，重量級財報不斷出爐。在Qualcomm發表因Apple iPhone需求趨緩而第二季將衰退之財測後，Broadcom藉由贏得Samsung中低智慧型手機處理器訂單及新款iPad的需求上升抵銷iPhone銷售遲滯，因此無線部門第二季預期持平；整體而言，Broadcom預估下一季營業額將成長7%。另外值得一提的是，基頻方面雖然2G市場持續萎縮，Broadcom推展3G方案有成，促使本季3G營收首次超越2G，較原先預計早一季，這也代表著Samsung對Broadcom基頻的影響力正式超越Nokia。

 Atmel在觸碰方面則是遇到強大的競爭與市占流失的疑慮。雖然第一季觸碰營收因為Samsung Galaxy Note的關係而上升，第二季的預測卻呈下滑，市場推測原因為Atmel失去Samsung Galaxy S3的訂單(可能由Melfas贏得，但尚需正式上市後拆解才能確認)。

 至於歐洲方面，CSR表示來自於家庭娛樂系統、手機GPS晶片以及數位家庭產品的需求有所上升，但手機藍芽晶片不斷被整合式晶片取代，同時導航系統成長也呈停滯，導致未來展望仍顯不明。此外，由於CSR逐漸由手機淡出轉往家用電子，預期其未來營收將更受整體經濟形勢及消費者信心影響。

(ww17'12)

美國消費者信心指數由上月的69.5降至本月的69.2。研究機構認為即使指數有極微的下滑，仍不影響消費者樂觀看到長程經濟發展；但也顯示最近每當消費者進入下一個月時就會對近程未來較保守看待。

或受助於消費者保持樂觀，蘋果再次繳出令人驚豔的財報。iPhone在今年第一季不受上一季驚人銷售量的影響，年比成長88%、季比僅僅衰退5.3%，來到35.1M出貨量。該數字遠比分析家原先估計之30M要高。iPad也在新款推出後展現熱賣實力；出貨量雖然季比衰退24%，年比成長卻來到咋舌的151%。但在亮麗數字背後仍有隱憂：上一季iPhone庫存量劇增2.6M來到8.6M，遠較歷史水位5M高出許多，同時蘋果也預測本季營收與獲利將有13%的下滑。

雖然市場並不認為蘋果將採用高通28nm的S4晶片，所以將不受台積電製程產能不足影響，但蘋果財測下滑卻對高通整體出貨有不容小覷的傷害。假如蘋果本季iPhone銷售量為30M，同時將庫存降回上一季水準，再加上iPad僅有三成配有3G/4G通訊功能，本季蘋果對高通晶片之需求量將自上一季之下滑8M來到31M；意即8.2%下調。這項推測與高通自身上周財測吻合：高通預計3G/4G晶片在第二季出貨量將下調9M。換言之，蘋果迷引頸盼望的新iPhone恐怕將不在夏天，而是在九月推出。

The US consumer-confidence index fell to 69.2 from a revised March reading of 69.5. The slight dip was prompted by a moderation in consumers’ short-term outlook. Overall, consumers are more upbeat about the state of the economy, but they remain cautiously optimistic.

(ww16'12)

即使食物與能源價格節節攀升，美國通膨仍維持穩定；由於物價並未產生劇烈波動，美國聯準會再度出現宣示將維持低利率政策至2014年。

在半導體方面，未來一個月將會是今年度的景氣風向球：重量級廠商第一季財報將陸續登場。首先揭開序幕的是手機晶片龍頭高通與電腦晶片龍頭英特爾。

高通首季財報依舊亮眼，其中MSM晶片出貨量超越預測季比成長2.4%，而3G/4G市場季比成長24%也遠較預期為高。因此在這波智慧型手機熱潮推波助瀾下，整體營收成長6%，QCT部門衰退也僅1%。但展望第二季，高通晶片出貨量預測僅落於144M與152M之間，遠低於市場原先預期之157M；分析師推估主因為台積電28奈米製程產能不足，不但將導致iPhone 5及其他預計採用28奈米製程晶片支手機延後至第三季發布，手機製造商也將試圖轉向其他基頻供應商尋求貨源。因此市場也盛傳高通已展開向其他晶圓代工廠徵詢28奈米供貨之可能性。目前市場預測高通第二季晶片出貨量為150M，較財報公布前之160M減少10M，第三季出貨量則為164M，較原先預測少2M，第四季則未變動，依舊是204M。

英特爾首季財報也超乎市場預期。其中電腦事業群僅下滑7%，重重擊破原先因泰國洪水導致硬碟短缺之悲觀氣氛。根據英特爾的預測，今年電腦成長將維持健康而穩定的5%~10%，而已經推出的伺服器處理器Romley、第二季將上市的新款電腦處理器Ivy Bridge以及預計年底的Windows 8將是這波成長背後重要的推手。

(ww15'12)

本月中國物價指數年比漲幅為3.3%，較市場預期為高。市場分析原因有兩：其一為中國官方低估二月份通膨程度，其二為能源等價格居高不下。放眼四月，由於國際石油價格仍舊維持高檔，物價水準恐難改善。

在智慧型手機方面，諾基亞再度繳出一張難看的第一季財報，同時也再度下調第二季財報預測。該公司表示新興國家之銷售受到重大打擊，特別是印度、中東、非洲以及中國。最大的威脅來自於Android與iPhone的興起，而在這兩大系統的光環下，諾基亞寄予厚望的Lumia系列雖然獲得好評，卻難以引起話題與購買旋風。缺人足夠人氣扶持下，諾基亞面臨撿拾邊緣化之危機。

而半導體方面，Sigma Design宣布成功贏得Trident的DTV事業群。Sigma將利用Trident雄厚的智財庫與自身IPTV STB的技術垂直整合強化DTV及STB方面之競爭力。但市場懷疑Sigma在聯發科與晨星低價夾擊下能否殺出一條血路。雪上加霜的是，現已值DTV市場風雨飄搖之際，但Sigma整合Trident技術之晶片最快也要十八到二十四個月後才能問市，屆時還來不來得及令人憂慮。

China’s CPI was up 3.6% in March on YoY basis, exceeding the expected 3.3% rise. The data shows inflation increasing from February’s 3.2%, but weaker than the 3.9% average rise in January and February. This could serve as a caution that February’s CPI likely understated inflation. Looking ahead, however, there’s little chance inflation will ease much in coming months as gas prices remain elevated. But the risk of hard-landing remained low.

(ww14'12)

在本周二揭露美國聯準會三月十三會議紀錄後，新一輪量化寬鬆頓成泡影；對此噩耗，市場震驚不已，各主要證券指數皆以下跌作收。值得點出的是聯準會並未完全排除量化寬鬆之可能性，同時也預計在三年內維持近零利率政策。

此外，聯準會參與成員也認為今明兩年美國經濟成長將難有突破性演出，雖然短期內失業率下降將有助於維持經濟穩定，油價上漲也將製造暫時性通膨。

至於半導體方面，二月份半導體產值年衰退7.3%，月衰退1.3%。其中月衰退符合季節趨勢。細究其中漲跌，類比、微控制器、數位訊號處理器以及記憶體之表現超越歷史水準，但微處理器，如電腦之中央處理器，則遜於歷史；其中原因可能有二，其一為英特爾與超微自今年三月份起拒絕提供詳細資料導致資料失真，其二為英特爾最新款之IVS處理器延後推出，推延換機潮發生。總體而言，二月份半導體產出數量較前一個月上升6%，較歷史為佳，但平均價格下滑幅度卻達5%，劣於歷史，導致整體成長呈現持平。

放眼未來，依據趨勢分析與庫存水平，今年下半年及明年之半導體成長預料將較今年第一季為佳，唯表現情形仍須失業、通膨、經濟突發事件等條件到位。

(ww13'12)

日本復甦力道呈現正向氣氛｡三月份PMI指數透露出製造業正趨活絡，失業率下滑也優於市場預期，顯示重建工程持續帶動勞動市場需求｡此外，二月份CPI意外攀升，為五個月以來之首度上漲，但主要原因仍來自原物料價格，整體通縮疑慮仍未減。

轉向美國，三月消費者信心指數雖略微下滑至70.2，但在扣除油價及食品上揚後實為微幅上升｡在勞動市場呈好轉且通膨因素可穩定掌控下，預期消費信心將隨之上揚。

半導體方面，中芯在去年歷經經營高層的更迭，逐漸擴大的虧損，落後的製程技術下，一路顛簸。日前與IBM簽訂28奈米技術的合作協議，欲追趕台積與聯電。然而目前先進製程40/45奈米的貢獻仍低，28奈米推出時程落後Foundry產業兩年，前景依然堪慮。

另外，甚囂塵上的 Google品牌平板據華爾街日報透露，Google欲以自家線上商店作為平台，與三星﹑華碩等製造商合作推出平板｡知情人士也指出，這些產品將依循Nexus系列模式，採取Google及製造商聯名來做行銷。雖然計畫未經證實，可預見的是Google為提振Android平板競爭力及市占，今年的動向值得我們關注。

(ww12'12)

中國三月份匯豐初估PMI及歐盟二月份最終PMI讀值顯示兩區製造業皆陷入萎縮；由於製造業能量下降，原物料與能源之期貨價格應聲下跌，資金湧入經濟相對穩定的美國與日本，促使美金與日幣上揚。

雖然說歐盟製造業動能衰弱已非一日之寒，令人擔憂的是二月份德國與法國製造業也呈衰退。若歐洲經濟領頭羊無法振衰而起，未來三季歐洲恐持續陷於寒冬。

在半導體方面，第三代iPad推出後，各研究機構試著以此為憑藉分析下一代iPhone的走勢。一般咸信iPhone將持續配備LTE連線能力，在此前提下，Qualcomm應能繼續雀屏中選，唯從僅有資料傳輸能力之MDM9600轉為能提供語音對話與資料傳輸之MDM9615。無線傳輸上，Broadcom最新產品BCM4334可望取代BCM4330。

談及Qualcomm，HTC於MWC 2012發表之One S系列及華碩的平板手機Padfone已於三月展開預購，預定四月上市；兩系列手機接標榜採用Qualcomm Snapdragon S4的MSM8260A，而該晶片採用台積電二十八奈米製程。換言之，第二季將是手機邁入二十八奈米的新紀元！

貧窮和富有就是一場病的距離

一個34歲的成功女創業者，年輕、漂亮，有一個深愛她的丈夫，有一個非常可愛的兒子。
可謂是家庭溫馨和諧，事業順利有成。
然而就是這樣一個事業蒸蒸日上，生活甜甜美美的生命之花，卻因為胃癌而過早凋謝了。
人們在深深為她惋惜的同時，也引發了深深得思考——

小雜貨商之女　改變一個國家
撰文者：楊少強

當前政治人物只會開支票賄賂人民，政策主張前後搖擺不定，回顧上世紀英國第一位女首相柴契爾夫人，她「不畏民粹、始終如一」的事蹟，更值得現代人深省。

二○一二年初，由奧斯卡影后梅莉．史翠普（Meryl Streep）主演的傳記電影《鐵娘子》 （The Iron Lady）在倫敦首映，片中描寫的主人翁，正是英國史上第一位女首相、今年已高齡八十七歲的柴契爾夫人（Margaret Thatcher）。
綜觀英國政治史，沒有人可以比得上柴契爾夫人創造出更多的「第一」：

(ww08'12)

希臘國會通過民間債權人減記債權53.5%的歷史性法案。這將是歐元區對希臘第二輪紓困行動的的要素。這項法律載明債務重整的規定與程序，也為國會開啟進一步財政緊縮政策的立法之路。目前共計3500億歐元的希臘國債，隨21日由歐元區共同提供1300億，並將剩下的債務以減記方式勾銷1070億後，目前已降至1200億之水位。

在美國方面，一月份物價因原物料及能源價格上漲而呈月比微升。經濟學家對於長期通膨抱持樂觀，預測原物料價格及能源漲勢將趨緩。

至於半導體產業，本周重大消息來自於習近平訪美期間，中國科技大廠中興與華為分別向Qualcomm、Broadcom、Avago等公司下單五十億美元與六十億美元。除了政治上之互動，市場將這兩筆大單視為Qualcomm成功進軍中國智慧型手機市場之宣告。對於未來聯發科、展訊與晨星在中國手機布局將有所影響。

此外，北美半導體BB值雖仍在1以下，卻是去年連續六個月下滑後，連續第四個月上升。此一趨勢顯示半導體市場逐漸脫離險境，緩步康復中。

(ww07'12)

歐元區第四季GDP季衰退0.3%，為2009年第二季以來首次衰退，但第四季年成長仍維持正向於0.7%。2011年全年則成長1.5%。無論是第四季季成長、年成長、全年成長皆優於預期。

 第四季數據顯示歐洲經濟隨著國債問題惡化而走下坡，其中義大利、荷蘭、葡萄牙業已步入衰退（連續兩季季衰退）。令人意外的，法國季成長0.2%，德國衰退幅度也較預期為低。而近期經濟數據顯示在希臘問題逐漸穩定後，歐洲逐漸站穩腳步。換言之，歐洲經濟是全球經濟今年表現之關鍵，而歐債問題則是歐洲經濟今年表現之關鍵。

 在半導體方面，日月光、矽品、與艾克爾皆已公布第四季財報；以目前四季財報而論，日月光封測方面全年成長1.5%，矽品衰退4.1%，艾克爾則衰退5.5%。其中艾克爾財報亦公布去年第三、第四季即展開裁員計畫。由於日月光成長而矽品與艾克爾衰退，日月光勢必能繼2010年後再次拓展市佔率。

值得注意的是，台積電宣告將於2013年初推出後段3D IC封裝服務，高通與意法已對利用TSV進行AP與記憶體做MCP封裝的技術表達高度關注，可能加速3D IC未來推展。